La Reserva Federal y el año turbulento que se avecina
Debates sobre tasas de interés, inflación y la independencia del banco central en el ojo del huracán político
La Reserva Federal: decisiones críticas en 2025
El 2025 promete ser un año cargado de desafíos para la Reserva Federal (Fed), la institución bancaria central de los Estados Unidos. En su reunión más reciente, el organismo optó por mantener sin cambios su tasa de interés clave, que actualmente se encuentra en un 4.3%, alejándose de su pico reciente de 5.3%. Esta decisión supone un intento de equilibrar la estabilidad económica con frenar la inflación sin arriesgar una recesión.
Sin embargo, lo que podría haber sido una reunión más o menos tranquila, está marcada por un contexto político lleno de tensiones. El expresidente Donald Trump volvió al escenario político comentando que exigiría tasas de interés más bajas, afirmando: "Conozco las tasas de interés mucho mejor que ellos", una clara referencia a los miembros de la Fed liderados por Jerome Powell.
Independencia versus política
A lo largo de la historia, la relación entre la Casa Blanca y la Reserva Federal ha sido, en teoría, un respeto mutuo fundamentado en la independencia de la política monetaria. Sin embargo, Trump ha roto esta tradición. En su mandato anterior, incluso llegó a amenazar con despedir a Powell, quien fue nombrado como presidente de la Fed en 2017 y cuyo mandato se extiende hasta 2026. Ahora, Trump ha retomado su crítica hacia el banco central, sugiriendo que sus decisiones necesitan ser "ajustadas" según los intereses políticos.
Por su parte, Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Investments y exdirectivo de la Fed, dijo claramente: "Powell no permitirá que los ataques de Trump influyan en sus decisiones. Si te gusta la independencia, tienes que vivir con las críticas".
¿Inflación bajo control?
En noviembre, la inflación anual según el índice preferido por la Fed fue de apenas un 2.4%, cerca de su meta del 2%. Sin embargo, este nivel se ha mantenido estancado durante meses, lo que ha generado divisiones dentro del comité de política monetaria.
- Algunos miembros, como el gobernador Christopher Waller, argumentan que la inflación está "muy cerca" del objetivo, abriendo la posibilidad de futuros recortes en las tasas.
- Otros, como Beth Hammack, presidenta de la sucursal de Cleveland, creen que la inflación persistente justifica mantener tasas más elevadas, defendiendo incluso alzas adicionales si es necesario.
Llama la atención que fenómenos como la disminución en los costos de alquiler, gracias a un auge en la construcción de apartamentos, y la estabilidad en los precios de los seguros de autos, sugieren que las presiones inflacionarias podrían relajarse en el futuro cercano.
El empleo, un factor crucial
Uno de los componentes más vigilados por la Fed es el mercado laboral. En diciembre, el empleo experimentó un repunte tras meses de debilitamiento, situando la tasa de desempleo en un bajo 4.1%. No obstante, una desaceleración drástica en la contratación podría acelerar los recortes de tasas de interés.
En este sentido, 2025 será clave para observar cómo se comporta el mercado laboral frente a los desafíos económicos y el impacto de posibles decisiones políticas, como la implementación de más aranceles o el impacto de las políticas migratorias.
Trump y los aranceles: ¿una amenaza económica?
Entre los muchos factores que podrían influir en las decisiones de la Fed, la posible imposición de nuevos aranceles por parte de Trump plantea interrogantes. Economistas pronostican que tales medidas podrían incrementar la inflación en unas pocas décimas, pero podrían ser suficientes para que el banco central retrase cualquier recorte de tasa.
A esto se suma la incertidumbre sobre cómo se desarrollará el comercio internacional bajo nuevas tensiones geopolíticas, como las negociaciones en torno al comercio con China y las disputas energéticas con Europa.
El desafío para Jerome Powell
Con un panorama político, económico y social cargado de incertidumbre, Jerome Powell continúa liderando la Reserva Federal. Su papel no solo será mantener la estabilidad económica y lograr el objetivo inflacionario, sino también navegar por un ambiente en el que los ataques políticos y la influencia externa se intensifican.
Como dijo el presidente de la sucursal de Chicago, Austan Goolsbee: "Se necesita paciencia y un análisis constante para evaluar la economía". Una declaración que resume perfectamente el delicado equilibrio que la Fed debe mantener en los próximos meses.
